نویدیا و امدیای: محدودیتهای جدید بر صادرات – چه تغییراتی در صنعت ایجاد میکند؟
بازار جهانی نیمههادیها بار دیگر تحت تأثیر تغییرات قوانین نظارتی قرار گرفته است. وزارت بازرگانی ایالات متحده با انتشار دستورالعملهای جدید، محدودیتهای صادراتی را تشدید کرده و یک روزنه قانونی کلیدی را که پیش از این به شرکتهای تابعه چینی در خارج از خاک این کشور اجازه میداد به سختافزارهای پیشرفته هوش مصنوعی (AI) دسترسی داشته باشند، مسدود کرده است.
این بهروزرسانی قوانین مستقیماً بر غولهای این صنعت یعنی انویدیا (NASDAQ: NVDA) و ایامدی (NASDAQ
: AMD) تأثیر میگذارد و معاملهگران را مجبور میکند تا ریسکهای ژئوپلیتیک مرتبط با این سهامهای تکنولوژی را دوباره ارزیابی کنند.
مسدودسازی مسیرهای فرعی: تمرکز بر شعبات خارج از کشور
دستورالعمل جدید وزارت بازرگانی آمریکا، الزامات سختگیرانهای را برای دریافت مجوز صادرات تراشههای پیشرفته هوش مصنوعی به هر نهادی که دفتر مرکزی آن در چین است، اعمال میکند؛ فارغ از اینکه شعبه خریدار در کدام منطقه جغرافیایی واقع شده باشد.
پیش از این، یک شکاف قانونی که در می 2025 ایجاد شده بود، به شرکتهای فناوری چینی اجازه میداد تا از طریق شرکتهای تابعه خود در مناطقی مانند مالزی، به سختافزارهای پیشرفته دسترسی پیدا کنند. برآوردهای صنعت نشان میدهد که در این بازه زمانی یکساله، احتمالاً «صدها هزار» تراشه پیشرفته از این طریق صادر شده است.
محدودیتهای جدید اکنون شامل قدرتمندترین پردازندههای بازار میشود، از جمله:
- معماریهای Rubin و Blackwell از شرکت Nvidia
- شتابدهندههای MI350x از شرکت AMD
چالشهای انویدیا در دریافت تاییدیه محلی
اگرچه دولت آمریکا مجوز فروش تراشههای H200 (دومین تراشه قدرتمند در سبد محصولات انویدیا) را صادر کرده است، اما این شرکت با چالشی دوطرفه مواجه است. مقامات چینی که در تلاش برای تقویت استقلال در صنعت نیمههادی هستند، هنوز با واردات این تراشهها موافقت نکردهاند. در نتیجه، علیرغم داشتن مجوز قانونی از سوی ایالات متحده برای فروش به ۱۰ شرکت خاص چینی، گزارشها حاکی از آن است که انویدیا تاکنون هیچ محمولهای از H200 را تحویل نداده است.
در اولین روز ژوئن 2026، ارزش سهام انویدیا با کاهشی حدود -1.45 درصدی، واکنشی منفی به این بلاتکلیفی نشان داد.
استراتژی «چراغخاموش» ایامدی (AMD)
در تضاد با حضور پررنگ و رسانهای انویدیا، شرکت AMD با احتیاط بیشتری در حال حرکت در بازار چین است. لیسا سو (Lisa Su)، مدیرعامل AMD، اخیراً در سفری به چین با مقامات بلندپایه این کشور دیدار کرد تا جایگاه شرکت خود را تثبیت کند.
استراتژی فعلی AMD بر چند محور استوار است:
- جایگزینهای نرمافزاری: ترویج پلتفرم متنباز ROCm به عنوان جایگزینی برای اکوسیستم محبوب CUDA متعلق به انویدیا.
- تنوع محصولات: اگرچه سهم AMD از بازار تراشههای هوش مصنوعی چین حدود $4\%$ است، اما این شرکت از طریق فروش CPU، کارتهای گرافیک گیمینگ و تراشههای قابل برنامهریزی، حضور گستردهای در این بازار دارد.
- وابستگی درآمدی: در حال حاضر حدود $20\%$ از کل درآمد AMD از بازار چین تأمین میشود که این منطقه را به رکنی حیاتی برای بخشهای کامپیوترهای شخصی (PC) و مراکز داده تبدیل میکند.
تحلیل بازار و دیدگاه کارشناسی برای معاملهگران STB
برای معاملهگران در STB، این تحولات نشاندهنده افزایش «پریمیوم ژئوپلیتیک» در بخش نیمههادیهاست.
- نوسانات زنجیره تأمین: محدودیتهای فوری بر شرکتهای تابعه خارج از کشور میتواند در کوتاهمدت باعث کاهش درآمدهای پیشبینی شده شود، بهویژه اگر این شرکتها بر روی این کانالها برای دور زدن ممنوعیتهای مستقیم حساب باز کرده باشند.
- رقابت داخلی: با تشدید فشار از سوی آمریکا و تشویق پکن به استفاده از جایگزینهای داخلی (مانند هوآوی یا بیرن تکنولوژی)، بازار بلندمدت در دسترس برای تراشهسازان آمریکایی در چین در حال کوچک شدن است.
- تأثیر بر ارزشگذاری: در حالی که تقاضا برای تراشههای هوش مصنوعی در کشورهای غربی همچنان بسیار بالاست، هرگونه تشدید بیشتر موانع تجاری میتواند منجر به افزایش نوسانات در سهام NVDA و AMD در سال مالی $2026$ شود.
هشدار ریسک: معامله در بازارهای سهام و بخش تکنولوژی با ریسکهای قابل توجهی همراه است. اطلاعات ارائه شده صرفاً جنبه آموزشی داشته و به منزله پیشنهاد سرمایهگذاری نیست.
سوالات متداول (FAQ)
۱. تغییر اصلی در قوانین جدید صادرات تراشه چیست؟
وزارت بازرگانی آمریکا روزنه قانونی بزرگی را مسدود کرده است. پیش از این، شرکتهای چینی میتوانستند از طریق ثبت شعب و شرکتهای تابعه در کشورهای ثالث (مانند مالزی)، تراشههای پیشرفته هوش مصنوعی را خریداری کنند. در قانون جدید، هر شرکتی که دفتر مرکزی آن در چین باشد، بدون توجه به محل فیزیکی شعبه خریدار، برای دریافت تراشههای پیشرفته به مجوز سختگیرانه دولت آمریکا نیاز دارد.
۲. چرا انویدیا با وجود داشتن مجوز از آمریکا، هنوز نتوانسته تراشههای H200 را به چین تحویل دهد؟
اگرچه دولت آمریکا مجوز صادرات تراشه H200 (که نسخه ضعیفشده برای فرار از تحریمهاست) را به چندین شرکت چینی صادر کرده، اما دولت چین مانع این کار شده است. پکن به منظور حمایت از تولیدکنندگان داخلی خود و کاهش وابستگی به فناوری آمریکایی، به شرکتهای داخلی اجازه خرید و ثبت سفارش این محصول را نداده است.
۳. این محدودیتها چه تأثیری بر سهام AMD و انویدیا در پلتفرم STB دارد؟
در کوتاهمدت، این اخبار تنشهای ژئوپلیتیک را افزایش داده و میتواند باعث نوسانات منفی در قیمت سهام NVDA و AMD شود. با این حال، معاملهگران در STB باید توجه داشته باشند که تقاضا برای تراشههای هوش مصنوعی در بازار غرب (آمریکا و اروپا) همچنان فوقالعاده بالاست و این تقاضای قدرتمند میتواند بخش زیادی از افت بازار چین را جبران کند.
آماده شروع معامله هستید؟
آنچه آموختید را در عمل پیاده کنید.