Premium

پریمیوم، هزینه‌ای است که سرمایه‌گذار برای خرید قرارداد گزینه پرداخت می‌کند و به صاحب قرارداد حق (بدون تعهد) خرید (کال) یا فروش (پوت) دارایی زیربنایی در قیمت مشخص شده (سترایک) قبل از تاریخ انقضای مشخص شده را می‌دهد. این هزینه نمایان‌گر هزینه کسب این حق است و توسط عواملی مانند قیمت دارایی زیربنایی، نوسان، زمان باقیمانده تا انقضا، نرخ بهره و سود سهام تعیین می‌شود.

نحوه کارکرد

هنگامی که معامله‌گر گزینه‌ای را خریداری می‌کند، فروشنده (یا نویسنده) به عنوان جبران تعهدی که ممکن است پس از تمرین گزینه تحمیل شود، این پریمیوم را دریافت می‌کند. این هزینه به صورت پیش‌پرداخت و غیرقابل بازپرداخت است، صرف‌نظر از اینکه گزینه بعداً تمرین شود یا منقضی شود.

مولفه‌های کلیدی پریمیوم عبارتند از:

• ارزش ذاتی – مقدار فاصلهٔ گزینه از درصد سود (برای کال، قیمت دارایی زیربنایی منهای قیمت سترایک؛ برای پوت، قیمت سترایک منهای قیمت دارایی زیربنایی).
• ارزش زمانی – بخشی از پریمیوم که به زمان باقی‌مانده تا انقضا نسبت داده می‌شود و احتمال سودآوری گزینه را منعکس می‌کند.

برای مثال، یک گزینهٔ کال بر روی سهامی با قیمت ۵۰ دلاری با قیمت سترایک ۴۵ دلاری، ممکن است دارای ارزش ذاتی ۵ دلاری باشد. اگر قیمت بازار این گزینه را ۷ دلار اعلام کند، ۲ دلار اضافی به عنوان ارزش زمانی در نظر گرفته می‌شود که نشان‌دهندهٔ احتمال افزایش بیشتر قیمت سهام تا قبل از انقضا است.

اهمیت آن

پریمیوم در معاملات گزینه‌ای از اهمیت زیادی برخوردار است زیرا تعیین‌کنندهٔ نقطهٔ تعادل و سود یا ضرر احتمالی است. خریدار باید قیمت دارایی زیربنایی به اندازهٔ کافی تغییر کند تا هزینهٔ پریمیوم پرداختی را جبران کند؛ در غیر این صورت، گزینه بدون ارزش منقضی می‌شود و ضرر برابر با پریمیوم خواهد بود. از سوی دیگر، بیشترین سود فروشنده، پریمیوم دریافتی است، در حالی که ریسک می‌تواند به‌طور چشمگیری بالا باشد، به‌ویژه در موارد فروش عریان.

درک چگونگی قیمت‌گذاری پریمیوم‌ها به معامله‌گران کمک می‌کند تا استراتژی‌هایی مانند کال پوشیده، پوت حفاظتی یا اسپردها را ارزیابی کنند. به عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار که ۱۰۰ سهم از یک شرکت در اختیار دارد، ممکن است یک گزینهٔ کال با پریمیوم ۲ دلاری بفروشد تا درآمد ایجاد کند و تعهد فروش سهام در صورت تمرین گزینه را بپذیرد.